日銀 VS ヘッジファンド!仁義なき戦いの行方!(6/20)

Posted: 2022/06/20 | By: Yusuke Kuroiwa

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日銀 VS ヘッジファンド!仁義なき戦いの行方!


*英ブルーベイ・アセット・マネジメントは日銀に対して宣戦布告した


ライター:米国Business&Finance修士→米国ヘッジファンド→アルファ・キャピタルファンドマネージャー兼アナリスト


●世界各国が利上げで世界株安

●ただ、日銀は逆を行く。長期金利を上限0.25%に抑え込む決意示す

●英ヘッジファンドが日銀に宣戦布告!

●利下げ&円安&インフレか、それとも株価の暴落か、日本は二択を迫られている



 イギリスのヘッジファンド、ブルーベイ・アセット・マネジメントが日本国債をショート(空売り、価格が下落すると利益が出る)して金利上昇・債権価格下落を狙っています。「日銀のイールドカーブ・コントロール(長期金利を上限0.25%に押さえ込む政策)は維持不可能になる」と判断しての日本国債空売りです。

 もしこの日本国債ショートが成功すると、国債価格は急落、日本円も暴落=インフレするでしょう。なぜこのようなことが起こったのか?この対決の裏には金利を低く抑えたい日銀と、それは不可能であると判断するヘッジファンドの人間味あふれる対決がありました。





目次

  1. 金利と債券価格、金利の関係

  2. 世界各国が利上げ

  3. 日本は金融緩和(低金利)を継続

  4. ヘッジファンドが日銀に宣戦布告

  5. 日銀YCCの構造的問題

  6. まとめ



1. 金利と債券価格、金利の関係

 まず債券価格と金利の関係を理解しましょう。これは一言でいうと逆相関で、債券価格が上がると金利が下がり、逆に債券価格が下がると金利が上がります。

 

 金利とは債券にひっついてくる利息です、買い手は債券を買う時に利息を受け取ることができ、売り手は逆に支払わなければなりません(当たり前ですが)。

 ここで例を用いて価格と金利の関係を明確にしましょう。同じ価格の債券A(金利5%)と債券B(金利10%)があります。あなたが投資家ならどちらを買いたいでしょうか?もちろん、金利が高い債券Bだと思います。では債券Aをもっている人がこの債権を売るためにはどうすればよいでしょうか?答えは価格を引き下げることです。1000円で金利10%のリターン(1年で利息100円)、950円で金利5%のリターン(1年後に元本差50円+利息50円)は同じになります。


 これが金利と価格の関係です。本来はもっと複雑ですが、基礎としてこれくらいは抑えておきましょう。


 そして金利が上がると、株価は下がります。これは債券のような比較的安全性が高く、元本が保証されており、なおかつ金利が高いものと、株のような元本の保証されていないものであれば、当然投資家は元本保証を欲します。その方が安全に金利分稼げるからです。




〇ポイント

➡1.債券価格が下がったら、金利は上がる。債券価格が上がったら、金利は下がる

 2.金利が上がったら株価は下がる







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